Ao longo deste ano, o ouro subiu quase 20% este ano, apoiado pelas grandes compras dos bancos centrais, pelo forte apetite do consumidor na China e pela demanda por ativos considerados mais seguros em meio às tensões geopolíticas.

Há quatro semanas, a expectativa era de uma taxa de R$ 5,05 no fim do ano. Já a previsão atual de R$ 5,20 repete o indicado na edição do ‘Focus’ divulgada na segunda-feira passada e situa o valor da moeda norte-americana abaixo do patamar atual de negociação. Na semana passada, o dólar fechou cotado a R$ 5,46. Poucos dias antes, em 2 de julho, o ativo encerrou o pregão em R$ 5,66.

Na noite passada, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse que a alta da moeda norte-americana deve-se a “ruídos de comunicação” e que o governo precisa comunicar melhor os resultados obtidos na economia. Questionado sobre uma possível intervenção do BC no câmbio, Haddad afirmou que esse é um tema da autoridade monetária e “eles lá que sabem quando e como fazer”.

No lado da produção, houve um aumento nos volumes extraídos em maio deste ano, tanto de petróleo quanto de gás natural, e também na produção do pré-sal brasileiro. A produção total (petróleo + gás natural) foi de 4,234 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boe/d).

Os riscos geopolíticos na Rússia e no Oriente Médio reapareceram após um ataque com drone ucraniano a uma pequena refinaria russa, que interrompeu as operações no domingo, enquanto um petroleiro com destino à China foi atingido por um míssil Houthis no Mar Vermelho, neste sábado. Os metais preciosos estão entre os ativos que tendem a se beneficiar da demanda por “porto seguro”.

Após ter começado o dia em leve queda — que operadores haviam associado a movimento de realização de lucros após salto na semana passada —, a o meio circulante norte-americano reverteu as perdas depois que dados mostraram alta bem mais intensa do que o esperado nas vendas no varejo dos Estados Unidos em março, em mais uma evidência de que a economia encerrou o primeiro trimestre em terreno sólido.

Quando ajustada à inflação, a cotação está longe do topo de 1980, que hoje equivale a mais de US$ 3.000 (R$ 15.075) por onça. O que explica: a recente disparada do ouro, que sobe 27% nos últimos seis meses, não tem um fator único e claro, de acordo com os agentes que acompanham o setor.

Dados de sexta-feira mostraram que o emprego nos EUA superou as expectativas em fevereiro, enquanto os ganhos salariais se moderaram, acrescentando sinais de crescimento econômico saudável e inflação mais fraca.

A correlação média de 90 dias entre os yields nos países emergentes asiáticos, excluindo China, e os títulos do Tesouro norte-americano é próxima de zero. Em comparação, a mesma medida é de 0,36 para a América Latina, de acordo com os cálculos da agência norte-americana de notícias Bloomberg.