O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) identificou pressões exercidas pela oferta e pela demanda sobre a trajetória da inflação brasileira, conforme documento divulgado nesta terça-feira.
Por Redação, com ABr – de Brasília
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) identificou pressões exercidas pela oferta e pela demanda sobre a trajetória da inflação brasileira, conforme documento divulgado nesta terça-feira. A autoridade monetária sinalizou, contudo, a possibilidade de intensificação no processo de desaceleração da atividade econômica interna, amparando-se nos sinais emitidos pelos indicadores conjunturais mais recentes.
A decisão de manter a taxa básica de juros, a Selic, estagnada em 13,75% ao ano ocorreu por unanimidade durante o encontro realizado na semana passada, quando o colegiado optou por interromper o ciclo anterior de flexibilização monetária iniciado no mês de março. O colegiado reiterou que o patamar atual busca assegurar a convergência do índice de preços para a meta estabelecida, calibrando os efeitos contracionistas sobre a economia real sem descuidar do controle inflacionário.
Pressões
O documento oficial detalha impactos considerados relevantes decorrentes de choques de oferta sobre a formação de preços no país. Entre os fatores determinantes para essa pressão, o comitê destacou a cotação internacional do petróleo influenciada por conflitos geopolíticos no Oriente Médio, os desdobramentos climáticos do fenômeno El Niño sobre a produtividade agrícola e os custos energéticos; além da desvalorização do real frente ao dólar associada às incertezas do ambiente político doméstico.
O texto também mencionou os reflexos econômicos decorrentes do fim da escala de trabalho 6×1 sobre os custos operacionais do trabalho. A pressão originada pelo consumo manteve-se integrada ao diagnóstico técnico em um contexto de ampliação geral das incertezas macroeconômicas. Apesar da resiliência observada no mercado de trabalho e do desemprego em patamares historicamente reduzidos, o colegiado avalia que os rendimentos desaceleraram, embora ainda avancem acima da produtividade geral.
Intensidade
A avaliação elaborada pelo BC incorpora a moderação já registrada no Produto Interno Bruto (PIB) durante o segundo trimestre de 2026, além de examinar dados de alta frequência que monitoram o ritmo produtivo. Os efeitos acumulados da política monetária restritiva vêm repercutindo de maneira gradual sobre os setores produtivos e o consumo das famílias.
O colegiado liderado por Gabriel Galípolo apontou que os resultados de pesquisas setoriais indicam inflexão expressiva, sobretudo nos segmentos comerciais mais sensíveis às condições de crédito. Segundo a instituição, as taxas aplicadas no crédito livre mantêm-se elevadas tanto para pessoas físicas quanto para pessoas jurídicas, desestimulando a expansão da demanda agregada.
O comitê ressaltou que o arrefecimento da atividade econômica constitui um elemento central para restabelecer o equilíbrio entre oferta e demanda, atenuando o risco de propagação dos choques inflacionários para efeitos secundários prolongados.
