Copom

A expectativa majoritária do mercado financeiro é de alta de 0,50 ponto porcentual dos juros básicos, para 13,75% ao ano, conforme 49 das 51 instituições consultadas pelo Projeções Broadcast. Uma casa espera aumento de 0,25 ponto, a 13,50%, enquanto uma projeta a manutenção do patamar atual da Selic.

Algumas instituições financeiras calculam que o Copom deverá encerrar o ciclo de aumento dos juros, apesar das pressões atuais sobre a inflação. As opções de Copom negociadas na véspera, porém, mostram uma ligeira redução das apostas de que o BC conseguirá encerrar o ciclo de alta da Selic nesta quarta-feira, com uma última elevação de meio ponto percentual.

O movimento reflete cautela dos investidores diante da disparada dos rendimentos dos Treasuries norte-americanos, que puxam os juros futuros e pressionam a curva doméstica. A liquidação de ações global foi iniciada na sexta-feira, depois dos dados de inflação ao consumidor dos Estados Unidos, que vieram pior do que o esperado.

Há cerca de duas semanas, o Conselho de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) elevou a Selic em 1,0 ponto percentual, a 12,75% ao ano, e disse ser provável uma extensão do movimento de alta dos juros com um ajuste de menor magnitude na próxima reunião, em junho, sem especificar se esse seria o último aumento da taxa.

"O Comitê ressaltou que o crescimento econômico veio em linha com o que era esperado, mas o aperto das condições financeiras cria um risco de desaceleração mais forte que o antecipado nos trimestres à frente, quando seus impactos tendem a ficar mais evidentes", informou o BC, em nota.

Por Paulo Kliass - Em pouco mais de um ano, a Selic sofreu um incremento de quase 500%. Para ficarmos em uma linguagem tão grata ao financês, não há sociedade que resista impunemente a tal arrocho da política monetária.

Até agora, a maioria dos economistas ouvidos pela mídia conservadora espera que o BC opte por um aumento de 1 ponto porcentual da Selic, de 10,75% para 11,75% ao ano, o que já seria o maior nível em cinco anos. Mas já está no radar um ciclo de altas mais longo que o esperado anteriormente, com a taxa de juros chegando até a mais de 13%.

O Copom destaca ainda que os “passos futuros da política monetária poderão ser ajustados para assegurar a convergência da inflação para suas metas, e dependerão da evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das projeções e expectativas de inflação para o horizonte relevante da política monetária”.

Principal instrumento do Banco Central para o controle da inflação, a Selic continua em ciclo de alta, depois de passar seis anos sem ser elevada. De julho de 2015 a outubro de 2016, a taxa permaneceu em 14,25% ao ano. Depois disso, o Copom voltou a reduzir os juros básicos da economia até que a taxa chegou a 6,5% ao ano, em março de 2018.

Por Paulo Kliass - O COPOM na atual gestão tem adotado, ao longo dos últimos meses, uma postura bastante dura no quesito do arrocho da política monetária. (…) Para esse pessoal, pouco importa se o desemprego está atingindo mais de 14 milhões ou se estamos retroagindo nosso PIB para meados da década passada.

Com a alta da inflação nos últimos meses, a previsão das instituições financeiras é de que a Selic deve subir de 4,25% ao ano para 5,25% ao ano. A expectativa de alta está no boletim Focus, pesquisa divulgada toda semana pelo BC. Para o final de 2021, o mercado prevê que a taxa fique em 7%a.a.

O Copom chegou a possibilidade de acelerar a alta dos juros em sua reunião da semana passada, mas entendeu que seria mais adequado manter o ritmo de aperto de 0,75 ponto percentual, com a indicação de um aperto maior no encontro seguinte, mostrou a ata da reunião divulgada nesta terça-feira.

O presidente da Câmara é um dos principais defensores dos projetos já aprovados para tentar destravar investimentos no país, como o marco legal do gás, enviado a sanção na madrugada de quarta-feira, e a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) Emergencial, que destrava a nova rodada de auxílio emergencial.

Desde julho de 2015, quando a Selic passou de 13,75% para 14,25% ao ano, a autoridade monetária vinha mantendo o parâmetro. Os juros estavam em seu patamar mínimo histórico — 2% ao ano — desde agosto do ano passado, ainda na esteira das preocupações sobre os efeitos do coronavírus no Brasil e no mundo.

As projeções para a inflação, por sua vez, voltaram a subir, segundo os números divulgados nesta manhã pela Secretaria de Política Econômica (a SPE) do ministério, que atualizam as projeções da pasta feitas anteriormente em novembro de 2020.

O Copom deverá retomar uma decisão que não adota desde 2015, ainda no governo da presidenta deposta Dilma Rousseff (PT), de elevação dos juros. Na ocasião, o Copom liderado por Alexandre Tombini elevou a Selic em 0,50 ponto porcentual, levando a taxa para 14,25% ao ano.  Na época, o balanço de riscos do BC contava com problemas semelhantes, com inflação em alta e real desvalorizado.

Apesar da alta na inflação nos últimos meses, as instituições financeiras apostam na manutenção da taxa em 2% ao ano, no menor nível da história. A projeção consta do boletim Focus, pesquisa com instituições financeiras divulgada toda semana pelo Banco Central. Apesar da alta na inflação nos últimos meses, as instituições financeiras apostam na manutenção da taxa em 2% ao ano.

O Copom avaliou que as condições para a manutenção do ‘forward guidance’ seguem satisfeitas. O comitê considera que as expectativas de inflação, assim como as projeções de inflação de seu cenário básico, encontram-se significativamente abaixo da meta de inflação para o horizonte relevante de política monetária; o regime fiscal não foi alterado.

“Os juros baixos sem precedentes podem comprometer o desempenho de alguns mercados e setores econômicos, com potencial impacto sobre a intermediação financeira”, disse o Banco Central, em ata do Comitê de Política Monetária (Copom) publicada nesta terça-feira.

“O Copom entende que a conjuntura econômica continua a prescrever estímulo monetário extraordinariamente elevado, mas reconhece que (...) o espaço remanescente para utilização da política monetária, se houver, deve ser pequeno”, disse o BC.