Copom

O economista referia-se à sinalização que consta da ata divulgada após o último encontro do Copom, de que o ciclo de cortes da Selic começará em breve.

Atualmente, a Selic está no maior nível desde julho de 2006, quando chegou a 15,25% ao ano. De setembro de 2024 a junho do ano passado, a taxa foi elevada sete vezes seguidas, mas não foi alterada nas quatro últimas reuniões.

Atas do Copom publicadas pelo BC desde 1998 mostram que não houve até aqui reunião com duas ausências. O BC afirmou que não comentaria o assunto.

Na última reunião do colegiado, semana passada, o BC manteve a Selic em 15% ao ano e pregou a manutenção desse nível por período longo para atingir a meta sem apresentar sinalização sobre cortes à frente.

Guillen sugeriu, em reunião setorial nesta manhã, que a entrada em vigor da tarifa de 50% dos Estados Unidos sobre produtos brasileiros levou o colegiado a adotar cautela, em sua reunião de julho, e interromper o ciclo de altas de juros.

Das 32 instituições ouvidas pela agência norte-americana de notícias Bloomberg, 31 esperavam alta de 0,5 ponto percentual.

A estimativa consta do ‘Boletim Focus’, pesquisa divulgada semanalmente pelo BC sobre os principais indicadores econômicos, geralmente às segundas-feiras.

Trata-se da quinta elevação consecutiva da Selic, que deverá voltar a subir na próxima reunião do Copom. Em linha com a edição mais recente do ‘Boletim Focus’, pesquisa semanal com analistas do mercado financeiro, a taxa básica passou de 13,25% para 14,25% ao ano.

No documento, divulgado nesta terça-feira, a autarquia apontou que ainda que parte dos riscos de alta para os preços à frente tenha se materializado, o Comitê julgou que eles permanecem presentes na realidade brasileira.

A taxa básica precisaria subir 1 ponto percentual  nesta reunião, de 12,25% para 13,25% ao ano, para manter o combate aos preços altos e controlar os mecanismos inflacionários, o que de fato ocorreu.

Há uma semana, a expectativa do mercado era de que a inflação fechasse 2025 em 4,96%; e há quatro semanas era de que fechasse em 4,59%. Para os anos subsequentes, o mercado trabalha com expectativas inflacionárias de 4,03% em 2026; e de 3,90 em 2027.

A Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP) reconhece que o comitê reagiu a um contexto inflacionário que se mostra cada vez mais permanente.

Trata-se da terceira elevação consecutiva da Selic. Em linha com a edição mais recente do ‘Boletim Focus’, pesquisa semanal com analistas de mercado, a taxa básica subiria entre 0,75 e 1 ponto percentual (pp) nesta reunião, para 12% ao ano (aa).

Pesquisas realizadas junto ao mercado financeiro apontam para um aumento entre 0,75 a 1 ponto percentual (pp) na Selic. Na reunião passada, em novembro, o colegiado do BC acelerou o ritmo com um ajuste de 0,5 ponto percentual, subindo a Selic para 11,25% ao ano.

A mais recente edição do ‘Boletim Focus’, pesquisa semanal realizada pelo BC com analistas de mercado, já apontava que a taxa básica subiria os 0,5 ponto percentual adotados nesta reunião, para 11,25% ao ano, com a previsão de encerrar 2024 em 11,75% ao ano.

Quanto aos próximos passos, segundo o colegiado, “o ritmo de ajustes futuros na taxa de juros e a magnitude total do ciclo ora iniciado serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação.

Em primeiro lugar no ranking da taxa real de juros, que desconta a inflação projetada para os próximos 12 meses, está a Rússia, com 9,05%. Com o aumento de 0,25 ponto na Selic, o Brasil chegará a 7,33%, ante 5,47% da Turquia, a terceira colocada, segundo a consultoria MoneYou.

O IPCA havia registrado taxas de inflação de 0,38% em julho deste ano e de 0,23% em agosto do ano passado. Com o resultado, o IPCA acumula taxa de 2,85% no ano. Em 12 meses, a taxa acumulada é de 4,24%, abaixo do teto da meta estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é de 4,5%.

Na avaliação de Étore Sanchez, economista-chefe da Ativa Investimentos, a surpresa positiva com o dado se soma ao direcionamento dos diretores da autarquia sobre a dependência de indicadores para a tomada de decisão. Dessa maneira, o economista entende que ainda não está cravada a necessidade de elevar os juros.

A taxa básica de juros está em 10,5% ao ano desde maio, quando o colegiado cortou a taxa em 0,25 ponto percentual. Na última reunião do Copom, em julho, analistas viram tom mais duro da cúpula do BC.