Sem muita saída, o COPOM deve reduzir a Selic

O Conselho de Política Monetária (COPOM) do Banco Central (BC) se reúne hoje e amanhã para decidir a nova taxa básica de juros (Selic), atualmente em 12% ao ano. De acordo com a pesquisa Focus do BC, divulgada nesta 2ª, e na qual são ouvidos analistas do mercado financeiro, o mercado aposta em mais um corte de 0,5 ponto porcentual. Mas, diante dos dados da semana passada mostrando atividade econômica mais fraca do que se antecipava e do pior cenário externo - com aumento das preocupações com a China -, há apostas em cortes maiores, de até 1 ponto percentual já nesta reunião.

Não há muito o que fazer. Com a desaceleração da atividade econômica no país e com o agravamento da situação mundial, e segundo sua própria metodologia e seu papel, o COPOM não tem saída. Deve reduzir a taxa Selic, de 0,50 a 1,0 ponto percentual, passando por 0,75 ponto percentual.

As previsões - de todos segmentos do mercado - apontam para uma redução que, sem dúvida, levará a taxa básica para 9% ainda em 2012, ou até antes, dependendo da situação mundial. Não há nenhuma razão nem de mercado, nem do próprio BC, para manter a taxa nos níveis atuais.

Não temos alternativas sem crescimento

Indo além da pressão interna, cuja demanda já se atenuou particularmente no setor de serviços, o fenômeno da inflação tem um caráter também externo. Como exemplo, na União Europeia a média da inflação prevista para 2011 está 60% acima da meta de 2% ao ano. Praticamente o mesmo desvio da meta do Brasil, com a diferença de que o crescimento do emprego e da economia nesses países oscila entre zero a 1,8%, com juros nominais que oscilam de 0,25% a 0,5%. Não temos alternativas e nem saídas sem crescimento do emprego, da renda e da economia, apoiados no mercado interno e na integração sul-americana, que deve ser nossa prioridade na política e no comércio exterior.