A angústia nacional pelo crescimento econômico reflete-se na popularidade do COPOM (Comitê de Política Monetária do Banco Central). Suas reuniões e decisões são aguardadas e discutidas pela população, ganhando ares de estrela televisa. Em termos, isso é importante já que aproxima mais o cidadão das discussões econômicas tão pertinentes para seu cotidiano. Porém, há que chamar atenção para que este mesmo cidadão não perca o foco da discussão: o crescimento econômico.
Neste artigo ressaltamos como a taxa de juros, e em que tempo, pode afetar a decisão da empresa de investir para ampliar ou aumentar a utilização da capacidade de produção, já que esta decisão é o foco da questão do crescimento. De maneira simplificada, quando a empresa decide investir ela considera a taxa de juros de mercado como parâmetro para sua análise de rentabilidade. Esta rentabilidade, por sua vez, é definida pelas expectativas da empresa de venda de seus produtos, pelo custo do capital e pela estimativa de seus custos de produção. Em todos os tópicos da análise há influência da taxa de juros de mercado.
A expectativa de vendas está relacionada ao acesso ao crédito e, principalmente, a renda (capacidade de comprar). O crédito se relaciona aos juros diretamente, já que quanto mais dinheiro há no mercado, mais crédito se dá ao consumidor e menor é o preço (juros) que ele paga pelo mesmo. Com a redução de 0,25% ao ano da taxa Selic, os bancos posicionaram uma redução em menor escala para seus clientes, o que não significará mais crédito para o consumidor e não representará maior expectativa de vendas. Já quanto a renda a relação com a taxa de juros é mais de médio e longo prazo, porque ocorrerá à medida que houverem novos investimentos; estes se concretizem e se inicie a contratação de novas pessoas. Com isso há um aumento da renda, porém maiores investimentos também não ocorreram por conta de uma redução de apenas 0,25% ao ano.
O custo do capital está relacionado diretamente com a taxa de juros, já que se trata do valor pago pelo financiamento de um projeto de investimento. As taxas de longo prazo são menores, normalmente, mas tomam a Selic como parâmetro. Neste caso, também uma redução de 0,25% ao ano não é expressiva para motivar as empresas a investirem mais, pois o custo ainda é maior que uma rentabilidade média necessária para viabilização de novos projetos ou de expansão. Por fim, o custo de produção é afetado pela taxa de juros pelo valor do capital de giro, por exemplo. Quanto maior a taxa de juros, mais as empresas terão que pagar para os bancos para conseguirem girar a sua produção. Neste caso, a redução de 0,25% ao ano irá diminuir um pouco o custo de giro, contudo em valores ainda insignificantes para incentivar a redução de preços.
Em termos positivo, a redução dos juros diminui a dívida do governo. Parte dos títulos públicos é remunerada a partir da taxa de juros Selic. Uma redução na mesma permite que o governo pague menos juros e consiga ter mais dinheiro para suas funções de Estado. Contudo, essa é uma vantagem ainda mais longínqua do consumidor, já que argumentar que o governo pagará menos juros não significa que isso será visto pelo cidadão em termos de saúde, educação, etc. Há muitos outros fatores que influenciam isso.
Em suma, em nenhum ponto há expectativa de crescimento econômico, o que angustia ainda mais os brasileiros, cujo mais barato dos seus alimentos, "o sonho de um dia melhor", está cada vez mais escasso pela falta de dinheiro.
Além disso, a nova vilã nacional (taxa de juros) é um dos elementos para decisão de investimento, mas não o único e não resolverá o problema rapidamente como muitos esperam no caso de sua morte (leia-se redução significativa). Há um tempo necessário para as expectativas e investimentos voltarem. Porém há outro tema relevante e mais complicado em termos de solução, que é a questão institucional, a qual discutiremos no próximo artigo.
CHRISTIAN LUIZ DA SI