A norte-americana Kraft Foods concordou em pagar cerca de 11,9 bilhões de libras (US$ 19,6 bilhões) pela britânica Cadbury, criando a maior fabricante de doces do mundo após meses de negociações. A presidente-executiva da Kraft, Irene Rosenfeld, melhorou a oferta com mais dinheiro e reduziu o número de ações da proposta para convencer o presidente do Conselho de Administração da Cadbury, Roger Carr, e tranquilizar o maior acionista do grupo norte-americano, o bilionário investidor Warren Buffett.
O acordo em ações e dinheiro da Kraft valoriza cada ação da Cadbury em 8,40 libras, com os acionistas recebendo um dividendo especial de 10 centavos, totalizando 8,50 libras, o que gerou uma recomendação unânime do Conselho da Cadbury em favor do negócio. Fontes disseram que Irene manteve conversas telefônicas com Carr no domingo e sugeriu um preço de 8,30 libras, e o chairman da Cadbury insistiu em 8,50 libras quando eles se encontraram na manhã de segunda-feira em um hotel no centro de Londres, onde a presidente-executiva da Kraft ofereceu 8,40 libras.
Carr manteve uma postura firme e tinha apoio dos conselheiros para insistir em "8,50 libras ou nada". Então a Kraft acabou propondo 8,40 libras por ação mais o dividendo especial de 10 centavos, encerrando a batalha de quatro meses um dia antes do prazo final para que a Kraft elevasse sua proposta antes que ela expirasse. O grupo formado pela união de Kraft e Cadbury será o maior produtor mundial de doces, colocando sob o mesmo guarda-chuva marcas como o chocolate Dairy Milk e o chiclete Trident com as marcas de chocolates Milka, Toblerone e Terry.
A Cadbury é atrativa por seu forte crescimento em mercados emergentes como Índia e América Latina, enquanto a Kraft, conhecida pelos biscoitos Oreo e queijo Philadelphia, tem bem mais que metade de suas vendas no maduro mercado da América do Norte. As ações da Cadbury atingiram o valor recorde de 8,38 libras no começo dos negócios desta terça-feira e às 12h34 (horário de Brasília) subiam 3,65%, para 8,36 libras.
– A Kraft conseguiu um bom acordo aqui. 8,50 libras está previsto no atual preço por ação da Kraft, e é de se esperar que as ações da Kraft subam hoje na esteira de uma quantidade substancialmente menor de ações da Kfraft a serem emitidas como parte da compra – disse o analista da Panmure Gordon, Graham Jones.
A oferta que convenceu a Cadbury a aceitar o negócio envolve 5 libras em dinheiro e 0,1874 nova ação da Kraft. A proposta original, feita em setembro, era de 3 libras em dinheiro e 0,2589 ação a ser emitida pela Kraft, o que representava um total de 7,45 libras. Buffett, que detém fatia de 9,4% da Kraft, tinha alertado a presidente da empresa a não pagar caro demais e a não emitir muitas novas ações da companhia.
Pela nova proposta, a Kraft emitirá 265 milhões de novas ações, abaixo das 370 milhões previstas na oferta inicial pela Cadbury.
– No fim do dia, pagaremos o que consideramos ser um valor justo. Acredito que pagar 13 vezes o Ebitda por um ativo dessa qualidade é um preço muito bom – disse a presidente da Kraft à agência inglesa de notícias Reuters.
Apesar do preço maior, ela espera que o grau de investimento da Kraft seja confirmado pelas agências de classificação de risco. Os acionistas da Cadbury têm agora até 2 de fevereiro para decidir se aceitam a proposta melhorada da Kraft.
A Kraft ampliou a previsão de sinergias para ao menos US$ 675 milhões em três anos, acima dos US$ 625 milhões antes esperados. A empresa não fez menção a possíveis cortes de empregos na Cadbury, que tem um quadro global de funcionários de 46 mil pessoas. Irene afirmou em entrevista que ela encontrou sinergias adicionais depois de falar com o presidente do conselho da Cadbury.