Dados divulgados nesta quinta-feira mostraram inflação em aceleração e a continuidade da força da atividade econômica, reforçando o cenário para novas altas de juros. Analistas apostam em até mais duas altas de juros apesar da recente valorização do real, uma vez que o Banco Central já mostrou disposição de trazer as expectativas inflação para perto da meta de 2005. Na quarta-feira, o BC elevou pelo terceiro mês consecutivo o juro básico da economia, para 17,25%.
O IBGE informou na quinta-feira que o emprego na indústria brasileira subiu 1 por cento em setembro sobre agosto, marcando o quinto mês seguido de alta. No dia anterior, o IBGE divulgou que as vendas do comércio varejista brasileiro subiram pelo 10o mês, em 8,87 por cento sobre setembro de 2003, acima da taxa de agosto e da previsão da maioria dos analistas.
- A demanda permance firme. As vendas melhoraram em setembro, com destaque para os segmentos dependentes de renda e emprego, que subiram bem hoje. Isso mostra que o avanço da demanda está ganhando maior autonomia... Isso chama a atenção do BC, que fica mais atento para ver se esse comportamento da demanda é compatível com o da oferta - disse Newton Rosa, economista-chefe do Sul América Investimentos.
A diferença entre o ritmo de crescimento da oferta e da demanda é uma das preocupações ressaltadas pelo BC em suas atas e no Relatório de Inflação.
- O quadro que está mostrado por esses dados é o mesmo quadro de pressão de demanda forte, expectativas inflacionárias ainda elevadas... O que significa uma nova alta de juros em dezembro - acrescentou Rosa.
Os economistas ainda estão dividos sobre o tamanho do aperto em dezembro, de 0,25 ou 0,50 ponto percentual. Neste mês, a alta foi de 0,50 ponto.
Para Rosa, deve ocorrer também um aumento em janeiro, de 0,25 ponto percentual, já que a recente queda do dólar não é suficiente para contrabalançar as outras variáveis negativas para o cenário inflacionário. No mês de novembro, o dólar acumula queda de 2,8%.
Inflação maior
Os dados de inflação corrente continuam apresentando aceleração. A Fipe informou pela manhã que a inflação ao consumidor em São Paulo acelerou para 0,68% na segunda quadrissemana de novembro, ante 0,65% na primeira.
A FGV disse que o Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M) subiu 0,60 por cento na segunda prévia de novembro, ante 0,12% no mesmo período de outubro.
- Em termos de inflação, os dois principais fatores de foco de interesse do BC são o comportamento dos núcleos e a intensidade de alta do IPA industrial verificada nas últimas semanas. O IPA industrial já deve estar tendo um impacto positivo do câmbio e mesmo assim ele vem acima do desejável - afirmou Cristiano Oliveira, economista-chefe do Banco Schahin.
O Índice de Preços por Atacado (IPA) do IGP-M desta manhã avançou 0,68 por cento, ante alta de 0,06 por cento na segunda prévia de outubro.
Oliveira acrescentou que o risco de repasse de preços do atacado para o varejo é grande se a atividade e a demanda continuarem acelerando, como vem ocorrendo.
- Isso significa que o ciclo de aperto monetário não termina em dezembro.